У сфері обурення Волл-стріт статусною позицією відзначається позиція на ринку опціонів, утримувана фондом акцій JPMorgan Chase & Co., що може бути чинником, що посилює триваючий продаж акцій у США.
Ця позиція пов'язана з фондом JPMorgan Hedged Equity Fund (JHEQX) на 16 мільярдів доларів, що використовує похідні продукти для захисту свого портфеля від зниження і волатильності.
Цей текст було перекладено з англійської. Щоб прочитати оригінальну статтю, перейдіть за посиланням на оригінальне джерело.
Фонд JHEQX утримує десятки тисяч захисних опціонів, які незабаром мають закінчитися, і ці опціони мають ціну вартої дуже близьку до поточного рівня індексу S&P 500. Як дата закінчення наближається, а індекс ризикує впасти нижче ціни вартої, дилери, які знаходяться в оберті цієї угоди, стикаються з неприємним ризиком. Щоб застрахувати цей ризик, вони виконують угоди, що скорочують ринок для повернення до нейтральної позиції.
Ця практика, відома як геджування за дельтою, хвилює деяких спостерігачів ринку, оскільки вона може потенційно прискорити і підсилити волатильність на фондовому ринку. Індекс S&P 500 вже зазнав спаду, а опціони JHEQX мають ціну вартої 4 210, що є значущим.
Експерти ринку підкреслюють потенційний вплив фонду JHEQX, який часто називають китом у сфері похідних через його сприйняту велику впливовість. Його значущі концентровані опційні позиції та передбачувані торговельні патерни роблять його помітним гравцем, і його щоквартальна перекладена позиція опціонів, ймовірно, співпадає з рухами індексу S&P 500, підживлюючи теорії, що фонд є спричинювачем динаміки ринку.
Хоча важко однозначно довести вплив фонду на ринок, його дії будуть уважно спостерігатися, особливо навколо дат закінчення опціонів. Вплив фонду JHEQX виходить за межі виклику волатильності та був пов'язаний із в пливом на рухи S&P 500 у минулому.
Опціони, утримувані фондом JHEQX, є джерелом занепокоєнь для індексу акцій США, особливо в умовах побоювань, що Федеральна резервна система може утримувати високі процентні ставки протягом тривалого періоду, спровокувавши ризикові ухильність. Це додається до загального негативного технічного контексту, коли інвестори виводять кошти з акційних фондів, а хедж-фонди збільшують свої короткі позиції.
Фондовий ринок перебуває у спаді з кінця липня, порушуючи важливі технічні рівні, включаючи 50- та 100-денні середні, які технічні аналітики вважають точками підтримки. На додачу до цього, ціна вартої опціонів JHEQX дуже близька до 200-денної тенденції S&P 500, що додатково підкреслює її потенційне значення.
Якщо індекс S&P 500 порушить свою 200-денну середню, це буде значущим відступом від спостереженої стійкості у останні місяці, ймовірно, свідчачи про зміну довгострокового імпульсу. Це може спонукати торговців на основі правил, таких як слідники тенденцій, зменшити свою експозицію на акції.
Після того, як індекс S&P 500 впав нижче своєї 100-денної середньої, торговці на товарних біржах, які їздять на момент індексів активів, продали акцій на суму 15 мільярдів доларів США. Це підкреслює вплив ключових технічних рівнів та опційних позицій на динаміку ринку та поведінку інвесторів.
Джерело: за матеріалами Lu Wang, автор Bloomberg